Финансовые результаты компании Irvine, Calif. Broadcom Corp. (Nasdaq: BRCM) остаются разочаровывающими. В то время как сетевой бизнес компании работает исключительно хорошо, а широкополосный бизнес также достаточно прочный, компания продолжает платить цену за опрокидывание на мобильных ветряных мельницах. Менеджмент может неохотно отвернуться от того, что выглядит как потенциально миллиарды доходов от мобильных / беспроводных сетей, но продолжающиеся потери от этих усилий, вероятно, будут продолжать оцениваться по справедливой стоимости в середине 30-х годов.
Разумные результаты за Q1, но с предостережениями
Все сказали, что Broadcom доставил довольно хороший квартал. Выручка снизилась на 1% в годовом исчислении и снизилась на 4% последовательно, но все же немного выше ожидаемой продажи. Дьявол в деталях, хотя мобильный / беспроводной остается слабым (на 15% / down10%) и весят хорошие результаты широкополосного доступа (на 4% / вверх 2%) и инфраструктуру (на 35% / вверх на 1%).
Поля тоже были лучше, чем ожидалось, но на фоне хороших результатов вне мобильного. Валовая прибыль улучшилась на 20 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом и снизилась на 40 базисных пунктов последовательно, но оказалась на 30 базисных пунктов выше, чем ожидалось. Операционная прибыль снизилась на две цифры (на 19% в годовом исчислении и на 14% по сравнению с предыдущим кварталом), но была на 14% лучше ожидаемой. Проблема здесь снова заключалась в сочетании; рентабельность сетей стала исключительной (около 35%), но компания продолжает терять деньги в своем мобильном / беспроводном бизнесе.
Неудивительно, что руководство было также смешанным. Выручка в следующем квартале была незначительно уменьшена, а ожидания по марже были подняты, но руководство сократило ожидания и выдвинуло ожидания для мобильного бизнеса.
Время зависеть от мобильного?
Нетрудно понять, почему руководство Broadcom сопротивляется идее отказаться от своих мобильных амбиций. Компания построила себя в качестве ведущего поставщика чипов для подключения и многомиллиардный потенциал в базовой полосе, процессорах и комбинированных чипах - очень заманчивый горшок с золотом в конце длинной радуги.
Проблема заключается в том, что Qualcomm, Inc. (Nasdaq: QCOM QCOMQualcomm Inc64. 60-1. 36% Создано с помощью Highstock 4. 2. 6) - это сильный соперник в верхнем конце, а нижний конец просто недостаточно прибыльный, чтобы быть жизнеспособным для Broadcom. В то время как приобретение Broadcom в бизнесе с базовым диапазоном (и дизайнерами) японской Renesas Electronics Corp. должно было способствовать развитию бизнеса в области долговременной эволюции компании (LTE), компания взяла списание в этом квартале и сократила прогноз LTE ниже 100 миллионов долларов. На этом уровне бизнес вряд ли породит даже 20% своего бюджета на НИОКР.
Быки будут утверждать, что Broadcom необходимо продвигать эти растущие боли. Они будут утверждать, что Broadcom имеет единственную жизнеспособную конкуренцию 4G baseband Qualcomm, и OEM-производители телефонов почти наверняка хотят, по крайней мере, двух жизнеспособных поставщиков. Санта-Клара, штат Калифорния - Корпорация Intel . (Nasdaq: INTC INTCIntel Corp46. 30-0. 86% Создано с Highstock 4. 2. 6) продолжает вращать свои колеса (и тратить ошеломляющие суммы), а Санта Clara-based Marvell Technology Group Ltd. (Nasdaq: MRVL MRVLMarvell Technology Group Ltd20. 13-0. 10% Создано с Highstock 4. 2. 6) и