Стандарт V состоит из трех подразделов:
- Стандарт VA: разумность и разумная основа
- Стандарт VB: связь с клиентами и потенциальными клиентами
- Standard VC: Record Удержание
Стандарт VA: Устойчивость и разумная основа _____________
Участники и кандидаты должны:
1. Привлекательность, независимость и тщательность при анализе инвестиций, принятии инвестиционных рекомендаций и принятии инвестиционных мер.
2. Иметь разумную и адекватную основу, поддерживаемую соответствующими исследованиями и исследованиями, для любого инвестиционного анализа, рекомендаций или действий.
Обоснование стандарта V-A
Это слишком распространенная практика для участника инвестиционной индустрии, чтобы передать «горячую подсказку» клиентам. В то время как некоторые профессиональные практики будут исследовать и исследовать такие идеи, прежде чем рекомендовать их клиентам, многие другие просто передают эту информацию в качестве способа поддержания контактов с клиентами, которые имеют высокую чистую стоимость и вызывают дополнительные торговые действия (по которым брокер собирает комиссии). Для создателей Стандартов профессионального поведения Института CFA, Стандарт V-A, Diligence and Dasonable Basis предназначен для сокращения и устранения такой практики. Более того, и частично в результате Стандартов, продвигаемых Институтом CFA и другими регулирующими органами, процесс инвестирования сегодня намного более развит по сравнению со стандартами за многие годы назад. Конкретные методы и методы, разработанные для практических исследований в области инвестиций, обнадеживают тех, кто считает, что такой анализ приводит к лучшим рекомендациям и повышению производительности для клиентов.
Разумеется, советы по горячим запасам по-прежнему есть у их сторонников и практиков - просто смотрите любой кабельный канал, посвященный финансовым и деловым новостям. Для большинства из нас есть какая-то интрига, чтобы играть «покупать, продавать или удерживать» в одной из этих программ и просить ведущего аналитика за 30-секундный звуковой звук в компании. Интернет-чаты, которые предоставляют форум для обсуждения среди дневных трейдеров, будут продолжать расширяться, а в случае некоторых секторов (как правило, небольших шапок и IPO, как правило, технологий) эти форумы могут предлагать немедленные идеи для менеджера портфеля. Основная предпосылка этого стандарта заключается в том, что рынок всегда был наполнен идеями, на которые можно действовать немедленно. Идея - это не то же самое, что рекомендация - требуется переход от идеи к рекомендации.
В этом стандарте признается, что многие инвестиционные специалисты не принимают непосредственного участия в инвестиционном процессе. Возможно, они в основном участвуют в усилиях, связанных с отношениями с клиентами, и в рамках этих отношений с клиентами рекомендуется использовать специальные транзакции портфеля.
Чтобы избежать нарушения, рекомендации специалистов должны основываться на:
- исследовании своей собственной фирмы
- исследования другого человека, где выводы основаны на исследованиях, соответствующих данным исследованиям (тщательность, тщательность)
- для общего распределения по банковским или брокерским
- количественным методам, таким как экраны компьютеров или ранговые модели, основанные на фундаментальных критериях
Ключевые моменты, которые следует помнить о стандартном VA
- Удовлетворение упражнений при исследовании точности исследовательский отчет, используемый в качестве основы для рекомендации. Рынок наполнен ценными исследованиями и нестандартными исследованиями - требуется многолетний опыт, чтобы научиться различать эти два. Количественные выводы обычно основываются на качестве данных и размере выборки, в то время как фундаментальные исследования будут варьироваться в зависимости от методологии индивидуального написания отчета.
- Для рекомендаций по покупке или продаже иностранных ценных бумаг рассмотрите различия между иностранными и отечественными стандартами . В частности, на развивающихся рынках степень раскрытия информации может быть минимальной, а стандарты бухгалтерского учета часто рудиментарны, причем типичные коэффициенты, такие как уровень долга и чистая прибыль, трудно сопоставить с отраслевым партнером на внутреннем рынке. Более того, правила ценных бумаг не служат для защиты инвестора в той же мере, что и на зрелых рынках. Ликвидность может быть скудной, а колебания валютных курсов могут повлиять на производительность.
Применение стандарта V-A
- Будьте чувствительны к соображениям бизнеса . Если необходимость тщательного исследования и сбора информации для расследования компании противоречит текущим деловым отношениям с этой фирмой, аналитику, возможно, потребуется сбалансировать эти конфликтующие обязанности и (при необходимости) указать, где не была получена необходимая информация.
- Является ли исследование с использованием наилучшего сценария в деловой ситуации, как если бы это был средний или ожидаемый сценарий? Это общепринятая методика, позволяющая обосновать рекомендацию по покупке, но она по существу нарушает принцип искажения стандарта. Исследования считаются более качественными, когда в нем представлен ряд возможных сценариев.
- Рекомендации, распространяемые в интернет-чатах, или на видеовызовах кабельного телевидения не считаются совместимыми с настоящим стандартом . Держатели CFA не могут участвовать в таких форумах, но характер этого Стандарта требует тщательности и тщательности и требует, чтобы записи были созданы и сохранены. Более того, сложно проверить эту информацию, чтобы проверить искажения.
Как выполнить
Подводя итог, в первую очередь должны быть следующие области:
- Безопасность - каждый исследовательский процесс, вероятно, будет уникальным, но какова бы ни была конкретная основа для конкретной рекомендации, он должен, как правило, последовательно применяться к истории рекомендаций компании. Многие исследовательские магазины используют общий шаблон информации, который всегда должен быть включен в рекомендацию (например,г. резюме конкретных бизнес-факторов, важную финансовую статистику и коэффициенты), чтобы помочь в руководстве соблюдением и обеспечить, чтобы аналитик применял последовательно усердные усилия.
- Портфолио - Является ли эта безопасность (и ее ожидаемый уровень риска) подходящей для всех портфелей, или она слишком рискованна для некоторых или, может быть, недостаточно агрессивна для других? Владельцы и кандидаты CFA обязаны постоянно изучать потребности и обстоятельства клиентов, а не только при открытии учетной записи. Теория портфеля подчеркивает необходимость диверсификации как инструмента снижения риска; поэтому любой подход, который концентрирует портфель всего за пару инвестиций, может не соответствовать требованиям.
- Записи - важность сохранения полного опыта по причинам для принятия инвестиционных решений подкрепляется необходимостью сделать это требование отдельным стандартом в пересмотренном списке, который вступит в силу в 2006 году (см. Стандарт VC), Файлы могут создать бумажный след и помочь защитить менеджера от обвинений в том, что определенная безопасность (если она окажется плохой) не была приобретена с достаточной основой и обоснованием.