Преимущества коэффициентов заключаются в следующем:
Цена на прибыль (P / E)
- Простая в использовании
- Наиболее часто используемая мера оценки
- Исследования имеют указывает на сильную корреляцию с долгосрочными доходами.
Ценовая стоимость (P / BV)
- Как правило, она является стабильной метрикой оценки, поскольку балансовые показатели не колеблются много квартала к кварталу.
- Может использоваться как показатель оценки, даже когда фирмы сообщают о потерях EPS.
- Хорошая метрика для оценки фирм, терпящих бедствие
Цена продажи (P / S)
- Продажи имеют тенденцию быть реалистичным числом и не подвержены влиянию в основном по вопросам бухгалтерского учета.
- Хорошая метрика для оценки фирм, терпящих бедствие.
- Может использоваться как показатель оценки, когда фирмы сообщают о потере.
Денежный поток (P / CF)
- Денежный поток является более достоверным показателем результатов компании по сравнению с прибылью.
- Менеджеры управления манипулировать денежными потоками сложнее, так как они менее волатильны, чем доходы.
- Исследования показали, что это надежный показатель в долгосрочной перспективе.
Недостатки для каждого из них следующие:
Цена-к-Заработок (P / E)
- Нельзя использовать для фирм, когда они сообщают о потерях в прибыли.
- Прибыль может быть изменчивой с учетом различных входных данных.
- Заработок легче манипулировать управлениями.
Ценовая стоимость (P / BV)
- Не учитывает относительный размер активов при сравнении фирм.
- Показатели учета могут искажать результаты.
- Балансовая стоимость не является точной мерой реальной рыночной стоимости.
Цена продажи (P / S)
- Продажи не всегда переводят прибыль, которая может не учитывать компонент затрат.
- Сложно оценивать компании с разной структурой затрат.
- Вопросы учета, связанные с признанием выручки, могут все еще изменять продажи.
Денежный поток (P / CF)
- Некоторые предметы не включены, например, безналичный доход.
Используя следующие данные о Newco и Oldco, определите отношения P / E, P / BV, P / S и P / CF каждой компании, а затем интерпретируйте результаты.
Данные для Newco и Oldco
|
|
Ответ:
|
|
Учитывая приведенные выше результаты, Newco, по-видимому, недооценен относительно Oldco на основе отношения P / E. Две компании, по-видимому, справедливо оцениваются на относительной основе в отношении отношения P / S. Основываясь на соотношениях B / V и P / CF, Oldco, по-видимому, недооценен относительно Newco.
Заключение
В этом разделе мы обсудили подход оценки стоимости ценных бумаг, модель дисконтирования дивидендов (DDM), различные методы фондового рынка, промышленности и анализ компаний, а также технический анализ.
В разделе «Фиксированный доход» мы изучим основы основ.